{"version":"1.0","provider_name":"Befektet\u00e9si tan\u00e1csok","provider_url":"https:\/\/befektetes.cafeblog.hu","author_name":"info@bankweb.hu","author_url":"https:\/\/befektetes.cafeblog.hu\/author\/infobankweb-hu\/","title":"Melyik \u00e1llampap\u00edrt v\u00e1lasszam?","html":"
\r\n

Egyre t\u00f6bb \u00fcgyfelem k\u00e9rdezi, hogy ugye az \u00e1llampap\u00edr az egyetlen biztons\u00e1gos, j\u00f3 hozam\u00fa lehet\u0151s\u00e9g manaps\u00e1g? \u00c9s ha igen, akkor \u00a0melyiket vegye meg a B\u00f3nuszt vagy a Pr\u00e9miumot?<\/strong><\/h2>\r\n<\/div>\r\n
\r\n\r\nMi\u00e9rt j\u00f3 befektet\u00e9s az \u00e1llampap\u00edr?<\/strong>\r\n\r\n\"A<\/a>Tal\u00e1n szokatlan megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s, de nem \u00e1rt, ha \u201ck\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k\u00e9nt\u201d n\u00e9zz\u00fcnk a magyar \u00e1llampap\u00edrokra.\r\n\r\nA k\u00fclf\u00f6ldiek - f\u0151leg nagy alapok, vagyonkezel\u0151k \u00e9s nem k\u00f6zvetlen\u00fcl mag\u00e1nbefektet\u0151k -a d\u00f6nt\u00e9s meghozatal\u00e1n\u00e1l\u00a0egy dologra nagyon figyelnek:mekkora a magyar\u00a0befektet\u00e9s<\/a>\u00a0kock\u00e1zata \u00e9s milyen kamatfel\u00e1rat tud ennek elfogad\u00e1s\u00e1\u00e9rt \u201ccser\u00e9be\u201d el\u00e9rni? <\/strong>Sz\u00e1mtalan orsz\u00e1g \u00e1llampap\u00edrj\u00e1t hasonl\u00edtj\u00e1k \u00f6ssze \u00e9s sok m\u00e1s szempont mellett\r\n\r\nMi hazai befektet\u0151k kapunk kock\u00e1zati fel\u00e1rat? (Magasabb kamatot, ha n\u0151 az orsz\u00e1gkock\u00e1zat?) H\u00e1t nem\u2026\r\n\r\nJelenleg a forint \u00e1rfolyama az\u00e9rt j\u00e1r az egekben (m\u00e1r 317 Ft-ig gyeng\u00fclt az eur\u00f3hoz k\u00e9pest), mert egyre t\u00f6bb az \u00e1llampap\u00edr elad\u00e1s \u00e9s egy volumen f\u00f6l\u00f6tt a t\u00fal nagy forint k\u00edn\u00e1lat m\u00e1r ezzel j\u00e1r. Term\u00e9szetesen a r\u00e9gi\u00f3s (h\u00e1bor\u00fas) kock\u00e1zatok is megjelennek az \u00e1rfolyam alakul\u00e1s\u00e1ban.\r\n\r\nTeh\u00e1t \u00e9rdemes portf\u00f3li\u00f3ban gondolkozni<\/strong><\/a> \u00e9s nem minden p\u00e9nz\u00fcnket \u00e1llampap\u00edrba tenni, mert itt csak hossz\u00fa futamid\u0151 v\u00e1llal\u00e1sa mellett kapunk kicsit is elfogadhat\u00f3 kamatot.\r\n\r\nVan m\u00e1s lehet\u0151s\u00e9g<\/strong>\r\n\r\nAz sem egy\u00e9rtelm\u0171, hogy biztons\u00e1gos befektet\u00e9sk\u00e9nt csak az \u00e1llampap\u00edr az egyed\u00fcli megold\u00e1s, n\u00e9zze meg az \u00e1ltalam aj\u00e1nlott k\u00f6zvetlen\u00a0k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u00e9si term\u00e9keket.<\/a>\r\n\r\nHa \u00e1llampap\u00edr, akkor B\u00f3nusz vagy Pr\u00e9mium?<\/strong>\r\n\r\nDe t\u00e9rj\u00fcnk vissza az eredeti k\u00e9rd\u00e9shez. Melyik \u00e1llampap\u00edr v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa a kedvez\u0151bb \u00e9s mi\u00e9rt? A k\u00e9t legkedvez\u0151bb \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyt a Pr\u00e9mium \u00e9s a B\u00f3nusz \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyt hasonl\u00edtom \u00f6ssze.\r\n\r\nN\u00e9zz\u00fck a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9geket:<\/strong><\/em>\r\n\r\nA\u00a0Pr\u00e9mium \u00c1llamk\u00f6tv\u00e9ny<\/strong>\u00a0egy\u00a03-5 \u00e9ves futamid\u0151vel kibocs\u00e1t\u00e1sra ker\u00fcl\u0151, infl\u00e1ci\u00f3hoz k\u00f6t\u00f6tt, v\u00e1ltoz\u00f3 kamatoz\u00e1s\u00fa \u00e1llampap\u00edr. A kamat m\u00e9rt\u00e9ke a kamatb\u00e1zisb\u00f3l \u00e9s a kamatpr\u00e9miumb\u00f3l ad\u00f3dik \u00f6ssze. A kamatb\u00e1zis a kamat meg\u00e1llap\u00edt\u00e1s \u00e9v\u00e9t megel\u0151z\u0151 napt\u00e1ri \u00e9vre vonatkoz\u00f3, a KSH \u00e1ltal hivatalosan k\u00f6zz\u00e9tett \u00e9ves \u00e1tlagos fogyaszt\u00f3i \u00e1rindex-v\u00e1ltoz\u00e1s sz\u00e1zal\u00e9kos m\u00e9rt\u00e9ke, amelyre az \u00e1llam m\u00e9g fizet egy fix kamatpr\u00e9miumot.\r\n

A\u00a0B\u00f3nusz Magyar \u00c1llamk\u00f6tv\u00e9ny<\/a><\/strong>\u00a04-6 \u00e9ves futamid\u0151vel ker\u00fcl kibocs\u00e1t\u00e1sra, amelyn\u00e9l a kamatb\u00e1zis megegyezik a kamatm\u00e9rt\u00e9k meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1nak id\u0151pontj\u00e1t megel\u0151z\u0151 n\u00e9gy eredm\u00e9nyes, 12 h\u00f3napos Diszkont Kincst\u00e1rjegy aukci\u00f3n kialakult \u00e1tlaghozamok, adott aukci\u00f3n elfogadott mennyis\u00e9gekkel s\u00falyozott sz\u00e1mtani \u00e1tlag\u00e1val. Itt is van egy fix kamatfel\u00e1r.<\/p>\r\nTeh\u00e1t a v\u00e1laszt\u00e1sn\u00e1l a fix kamatfel\u00e1r m\u00e9rt\u00e9ke mellett azt kell eld\u00f6nten\u00fcnk, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 fog-e emelkedni, valamint az aukci\u00f3kon v\u00e1rhat\u00f3an milyen hozamok lesznek a jellemz\u0151ek a k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e1r \u00e9vben.\r\n\r\nN\u00e9zz\u00fck n\u00e9h\u00e1ny \u00e1llampap\u00edr konkr\u00e9t adatait:<\/strong><\/em>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
Megnevez\u00e9s<\/strong><\/td>\r\nKamatb\u00e1zis<\/strong><\/td>\r\nKamatpr\u00e9mium<\/strong><\/td>\r\n\u00d6sszesen<\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
Pr\u00e9mium 2017\/L<\/td>\r\n1,7%<\/td>\r\n3%<\/td>\r\n4,7%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
Pr\u00e9mium 2019\/K<\/td>\r\n1,7%<\/td>\r\n3%<\/td>\r\n4,7%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
B\u00f3nusz 2018\/P<\/td>\r\n2,24%<\/td>\r\n1,25%<\/td>\r\n3,49%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
B\u00f3nusz 2020\/R<\/td>\r\n2,24%<\/td>\r\n2,0%<\/td>\r\n4,24%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
B\u00f3nusz 2020\/P<\/td>\r\n2,39%<\/td>\r\n2,5%<\/td>\r\n4,89%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
Kamatoz\u00f3 Kincst\u00e1rjegy (1 \u00e9v)<\/td>\r\n<\/td>\r\n<\/td>\r\n2,8%<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n\u00d6sszefoglalva<\/strong>\r\n\r\nV\u00e9lem\u00e9nyem szerint az \u00e1llam k\u00fcl\u00f6nleges helyzetben van, mert a kamat meg\u00e1llap\u00edt\u00e1s\u00e1n\u00e1l \u00a0nem a nyeres\u00e9g\u00e9t, gazdas\u00e1gi szempontokat, hanem jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben politikai (gazdas\u00e1gpolitikai) d\u00f6nt\u00e9seket m\u00e9rlegel. Mivel n\u00f6velni szeretn\u00e9k a lakoss\u00e1gi r\u00e9szv\u00e9telt, \u00edgy kedvez\u0151bb az \u00e1llampap\u00edr hozama pl. a bankbet\u00e9tn\u00e9l. Hossz\u00fa \u00e9veken kereszt\u00fcl a r\u00f6vid futamidej\u0171 befektet\u00e9sek piac\u00e1n az \u00e1llam nem versenyzett a bankokkal, alacsonyabb hozamot adott, de ez m\u00e1ra megv\u00e1ltozott. K\u00fcl\u00f6nleges helyzetben van az \u00e1llampap\u00edr, a t\u00f6bbi befektet\u00e9si term\u00e9kkel \u00f6sszehasonl\u00edtva, hiszen nincs a j\u00f6vedelem ut\u00e1n eho fizet\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g \u00e9s a sz\u00e1mlanyit\u00e1s, sz\u00e1mlavezet\u00e9s, v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s is teljesen k\u00f6lts\u00e9gmentes.\r\n\r\nHa \u00e1tn\u00e9zz\u00fck a fenti \u00e1llampap\u00edr hozamokat, akkor azt l\u00e1tjuk, hogy:\r\n\r\n- A B\u00f3nuszn\u00e1l magasabb az indul\u00f3 \u00a0kamatb\u00e1zis, mint a Pr\u00e9miumn\u00e1l.\r\n- \u00c9vente v\u00e1ltozik a kamat, teh\u00e1t NEM fix.\r\n- 3-6 \u00e9ves futamid\u0151t kell bev\u00e1llalnunk egy els\u0151 \u00e9vi 4% k\u00f6r\u00fcli hozam\u00e9rt \u2013 teh\u00e1t sok m\u00falik a bizonytalan \u00e9s tervezhetetlen j\u00f6v\u0151beli hozamokon.\r\n- A kamatpr\u00e9miumok alacsonyak, teh\u00e1t a hozam az infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a DKJ hozamok f\u00fcggv\u00e9nye.\r\n- Ha lej\u00e1rat el\u0151tt adjuk el, akkor 1-2%-os vesztes\u00e9g\u00fcnk is lehet a tervezett hozamhoz k\u00e9pest!\r\n- A kamatot \u00e9vente kifizetik, ennek \u00fajra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9se sem egyszer\u0171. (Azokn\u00e1l az el\u0151ny, akik \u201cfel\u00e9lik\u201d a hozamot.)\r\n- Az \u00e9ven bel\u00fcli lej\u00e1rat\u00fa Kamatoz\u00f3 Kincst\u00e1rjegy hozama el\u00e9gg\u00e9 alacsony.\r\n\r\nA\u00a0Pr\u00e9mium \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny v\u00e1laszt\u00e1sa teh\u00e1t akkor j\u00f3 d\u00f6nt\u00e9s<\/strong>, ha sz\u00e1m\u00edtunk az infl\u00e1ci\u00f3 jelent\u0151s emelked\u00e9s\u00e9re. Erre szerintem 1-2 \u00e9vig nem nagy az es\u00e9ly, majd tal\u00e1n a n\u00f6veked\u00e9s komolyabb beindul\u00e1sakor.\r\n\r\nA\u00a0B\u00f3nusz \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny akkor j\u00f3 v\u00e1laszt\u00e1s<\/strong>, ha a hozamok emelkedni kezdenek. Ennek akkor nagy az es\u00e9lye, ha idehaza komoly baj k\u00f6vetkezik be \u00e9s a k\u00fclf\u00f6ldiek nem akarj\u00e1k alacsony hozam mellett megvenni az \u00e1llampap\u00edrokat. Sz\u00f3val valami nagyon kedvez\u0151tlen \u201cv\u00e9gkimenetel\u201d eset\u00e9n lehet magas a kamat, de ekkor k\u00e9rd\u00e9s, hogy az \u00e9let m\u00e1s ter\u00fcletein milyen vesztes\u00e9geket szenved\u00fcnk el, az \u00e1llam ki fogja-e fizetni a p\u00e9nz\u00fcnket, stb. Szerintem eleve nem j\u00f3 dolog ennyire rossz kimenetelre \u201cfogadni\u201d \u2013 hiszen itt \u00e9l\u00fcnk.\r\n\r\n\"nemet-zaszlo\"<\/a>Teh\u00e1t nem tudok egy\u00e9rtelm\u0171 v\u00e1laszt adni a k\u00e9rd\u00e9sre. Ha a B\u00f3nusz egy\u00e9rtelm\u0171en jobb d\u00f6nt\u00e9s lenne a j\u00f6v\u0151 esem\u00e9nyei miatt, akkor att\u00f3l \u00f3vjanak meg benn\u00fcnket az \u00e9giek.\u00a0\":)\"\r\n\r\nA k\u00e9tf\u00e9le pap\u00edr k\u00f6z\u00f6tt egy\u00e9bk\u00e9nt szerintem nem lesz a k\u00f6vetkez\u0151 egy-k\u00e9t \u00e9vben\u00a0jelent\u0151s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g.\r\n\r\nGondolkozzunk\u00a0befektet\u00e9si portf\u00f3li\u00f3 kialak\u00edt\u00e1s\u00e1ban,<\/strong>\u00a0t\u00f6bb term\u00e9ket v\u00e1lasszunk, osszuk meg a p\u00e9nz\u00fcnket.\r\n\r\n\u00c9n a\u00a0k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u00e9seke<\/strong><\/em>t j\u00f3 alternat\u00edv\u00e1nak tartom, ezek magasabb, fix eur\u00f3s hozam\u00e1t, n\u00e9met befektet\u00e9si k\u00f6rnyezetben sokkal tervezhet\u0151bb \u00e9s biztons\u00e1gosabb megold\u00e1snak tartom.\r\n\r\ndr.Tat\u00e1r Attila<\/a>\r\n\r\n<\/div>","type":"rich"}